当作国内奢睿城市与智算中心轮廓作事龙头，宏景科技（全称：广州宏景科技股份有限公司，股票代码：301396）诞生于2001年，2022年在深交所上市，聚焦奢睿城市+算力作事双核心赛说念，酿成“智算中心开垦+算力作事赋能+奢睿城阛阓景落地”全矩阵布局，是具备自主研发智商、深耕行业20余年的高弹性方向，依托算力业务冲破、场景资源积攒、客户上风显耀，深度受益于AI算力爆发、“东数西算”策略鞭策及奢睿城市高质地发展红利，同期需感情算力业务拓展不足预期、行业竞争加重、技俩委派蔓延等阶段性风险。现时股价149.98元，高涨20%，总市值230.2亿元。

感情牛小伍

一、居品核心竞争力

算力业务爆发式增长，订单储备实足：算力作事为核心增长引擎，依托多年数据中心开垦警戒、供应链整合智商及企业级客户资源，2024年实现算力业务冲破性发展，2025年上半年连续鉴定多项谬误算力公约，业务上风持续突显；公司打造绿色、节能、安全、高效的数据中心，深化算力赋能行业应用，构建一体化算力作事体系，推动算力在政务、医疗、农业等多场景落地，算力业务收入占比持续训导，成为事迹增长的核心撑持，受益于AI算力需求爆发，行业发展空间广袤。

奢睿城市布局深厚，场景上风显耀：深耕奢睿城市畛域20余年，在医疗、政务、农业、旅游、园区等行业畛域具备较强的竞争上风，积攒了丰富的技俩警戒与本事储备；诈欺物联网、系统集成等核心本事，连结数据中心开垦本质，束缚优化奢睿城市搞定有贪图，实现东说念主工智能、大数据等前沿本事的效果转机，作事多个行业畛域内的客户，场景粉饰全面，相反化竞争上风罕见。

客户资源优质，区域上风明显：终年深耕奢睿城市业务，深度绑定政府机关、处事单元等企业级客户，客户粘性极高，订单踏实性强；十分在以广东为核心的华南地区具备较强的客户资源上风，并渐渐发射至长三角等算力需求昌盛区域，依托区域产业上风，持续邻接核心技俩，为业务持续增长提供坚实保险。

事迹回转态势明确，盈利韧性突显：公司事迹实现快速回转，2024年虽受行业阶段性影响出现亏蚀，但2025年迎来爆发式增长，上半年实现商业收入11.88亿元，同比增长567.14%，净利润6028.04万元，同比增长725.73%；2025年前三季度归母净利润达1.08亿元，基本每股收益0.7004元，盈利智商大幅训导，盈利韧性持续增强，机构预测2025年净利润增幅中值达148.55%，增长详情趣强。

二、核心阛阓与客户布局

国内阛阓：聚焦奢睿城市、智算中心两大核心畛域，核心客户包括政府机关、处事单元、大型企业等，智算中心业务贴合“东数西算”策略，邻接绿色数据中心开垦技俩，算力作事粉饰政务、医疗、农业等多场景；奢睿城市业务深耕华南、发射长三角，依托丰富的技俩警戒与客户资源，持续邻接核心技俩，受益于新式城镇化、数字化转型政策红利，阛阓需求持续开释。

国外阛阓：稳步鞭策国外布局，聚焦东南亚、中东等数字化转型提速区域，推动奢睿城市搞定有贪图与算力作事出口，依托核心本事上风与技俩委派智商，渐渐扩大国外阛阓份额，侧目单一区域阛阓波动风险，进一步拓宽事迹增漫空间。

三、2026-2029利润增长点

算力业务持续放量：跟着AI算力需求持续爆发、“东数西算”策略久了鞭策，公司持续加大智算中心业务插足，优化算力作事体系，邻接更多谬误算力公约，推动算力业务范围化发展，展望2026年算力业务收入同比增长100%以上，成为事迹增长的核心引擎，AG游戏官网持续开释盈利弹性。

奢睿城阛阓景深化：依托现存场景上风，深化在政务、医疗、农业、园区等畛域的布局，拓展奢睿城市细分场景，推动搞定有贪图升级，训导技俩盈利智商；同期，把捏数字化转型机遇，邻接更多大型奢睿城市开垦技俩，扩伟业务范围，优化收入结构。

区域阛阓拓展：牢固华南地区核心阛阓上风，加快向长三角、京津冀等算力需求昌盛区域彭胀，训导区域阛阓粉饰率；同期，稳步鞭策国外阛阓拓展，要点布局东南亚、中东等区域，推动业务众人化发展，训导国外业务营收占比。

本事迭代与作事升级：持续加大研发插足，聚焦东说念主工智能、大数据、算力作事等前沿本事研发，推动本事效果转机，优化智算中心节能本事、绿色料理水平，训导算力作事效劳；同期，鞭策作事升级，训导客户作事质地，增强客户粘性，推动业务持续健康发展。

政策红利持续赋能：国内数字化转型、“东数西算”、奢睿城市开垦等接济政策持续加码，公司当作奢睿城市与智算中心畛域核心企业，深度受益于政策红利，助力业务拓展与本事升级，进一步牢固行业地位，撑持事迹肃肃高速增长。

四、估值步骤与合理估值（PE、PEG、PS、可比公司）

1. 核心假定

2025E净利润：1.5亿元（扭亏为盈，同比+148.55%，参考机构预测增幅中值）；2026E净利润：4.5亿元（同比+200%，受益于算力业务放量，参考行业增速测算）；2027E净利润：7.2亿元（同比+60%，受益于场景拓展与范围效应）

净利润复合增速：2026-2029年复合增速80%~100%（算力爆发+奢睿城市升级，高增长详情趣强）

可比公司：易华录、数字政通、银江本事、恒锋信息等国内奢睿城市、算力作事畛域核心企业。

2. PE全齐估值

现时PE（TTM）：306.29倍（参考2026年3月12日最新估值数据，行业阶段性高估值，受益事迹回转与高增长）

2026E合理PE：65~75倍（算力、奢睿城市赛说念高增长溢价，连结行业估值核心调遣）

合理市值：292.5~337.5亿元

合理股价：190.0~218.0元

3. PEG相对估值

奢睿城市、算力作事行业合理PEG：1.4~1.6（高成长、高详情趣溢价，参考行业平均PEG水平）

2026E增速200%，PEG=1.5对应PE=75倍（连结行业成长性、公司龙头上风调遣，兼顾成长与估值性价比）

对应股价：185.0~220.0元

4. PS相对估值

2026E营收：35亿元（参考2025年上半年营收11.88亿元，连结算力业务爆发预期测算）

合理PS：8.5~9.5倍（国内奢睿城市+算力作事龙头合理估值区间，参考行业可比公司估值水平）

合理市值：297.5~332.5亿元

合理股价：192.0~216.0元

5. 可比公司估值对标

行业平均2026E PE：70倍（国内奢睿城市、算力作事板块，参考易华录、数字政通等估值水平）

公司当作奢睿城市与算力作事核心方向，算力业务爆发式增长、场景上风显耀、事迹回转详情趣强，相较于A股同业具备估值溢价，同期受益于AI算力爆发与政策红利，估值训导空间广袤。

轮廓合理PE：68~78倍，对应股价195.0~225.0元

6. 轮廓估值论断

合理价值区间：185.0~225.0元

核心驱动：算力业务放量、奢睿城阛阓景深化、区域阛阓拓展、政策红利赋能，机构已运行感情并予以评级，增长预期明确

现时股价149.98元处于估值低位，高涨20%体现阛阓对公司事迹回转及算力业务爆发的高度招供，短期受益事迹终局，遥远随AI算力需求爆发、奢睿城市升级及估值重塑，估值具备显耀高涨空间

五、国表里顶级机构贪图价汇总

机构

评级

贪图价（元）

发布时期

东北证券

增持

96.88

2026-02-10

东吴证券

买入

188.5

2026-03-10

中信建投

买入

182.3

2026-03-08

海通证券

买入

179.6

2026-03-09

广发证券

买入

175.8

2026-03-07

国泰君安

买入

169.9

2026-03-06

华泰证券

增持

165.7

2026-03-05

西南证券

买入

162.4

2026-03-04

国联证券

增持

158.2

2026-03-03

摩根士丹利

增持

152.5

2026-03-02

六、核心论断

宏景科技是奢睿城市与算力作事赛说念高弹性核心方向，深耕行业20余年，具备深厚的场景积攒、优质的客户资源及苍劲的事迹反动掸力，算力业务爆发式增长，奢睿城阛阓景持续深化，深度受益于AI算力爆发、“东数西算”策略及数字化转型政策红利。公司2025年实现事迹大幅增长，盈利韧性突显，机构预测净利润增幅显耀，增长详情趣强，同期已有机构运行感情并予以评级，阛阓招供度持续训导。2026-2029年依托算力业务放量、场景拓展、区域彭胀及本事升级四大干线，事迹将保持高速增长，遥远发展能源实足。多步骤估值表露合理价值185.0~225.0元，现时股价149.98元处于估值低位，高涨20%充分体现阛阓招供，短期受益事迹终局，遥远随算力需求爆发、估值重塑，具备显耀高涨空间，是奢睿城市+算力作事赛说念的核心保举方向，要点追踪算力公约落地、场景拓展、本事研发及行业竞争情况。